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外汇讲堂|用两颗白菜讲清楚外汇流动性问题

流动性是外汇行业中老生常谈的话题,那到底什么是流动性?让我们用两颗白菜的故事详解流动性问题。

有四种方式可以衡量流动性是否充足,他们分别是即时性、宽度、深度和多样性,在详细阐述这组概念前,让我们先来看看两位大爷和两颗白菜的故事。

老李是卖白菜的 ,老王也是卖白菜的,但老王的白菜是玉做的,是玉白菜。前者的白菜是食用的,后者的白菜则是用来收藏的。

于是我们可以看到以下现象:

1. 老李的白菜摊一堆白菜很快就卖光了,老王的玉白菜一个月能卖出一个就谢天谢地了。老李的白菜之所以销量大,是因为市场需求也大。老王的玉白菜市场需求很小,所以一年卖不出去几个。

2. 老李的白菜进价五毛一斤,卖2块一斤,利润1.5元一斤。老李想卖4块一斤,预想把利润提高到3.5一斤,结果他的白菜就基本卖不出去了,市场供应白菜的供应商太多,大妈们是会比价的,有便宜为啥要买你家贵的?

3. 老王的玉白菜进价2万,卖10万,利润8万,老王想卖12万一颗有时也能卖得掉。毕竟市场上完全同质同类的商品并不多的,就算看起来类似,老王也可以用成色不同的名头来区分市场上其他的玉白菜,黄金有价玉无价大致就是这个原因吧。老王的生意是典型的一年不开张,开张吃一年的。

4. 老李的白菜从批发商进价五毛,批发商从农场进价为3毛,批发商的利润只有2毛一斤,老李零售价1.5,利润1元一斤。可见批发价优惠力度更大,毕竟量大从优嘛,零售价就要多加几个利润点了,外汇中的点差也可以从这个角度理解。

将白菜和玉白菜例子类比到外汇行业的流动性,可以得出以下结论:

1, 市场需求和供应越大,交易就越活跃,交易量也就越大,流动性就越大。白菜的市场供应和需求都很大,白菜相当于外汇货币对中的欧元/美元、英镑/美元、日元/美元等主要货币对。交叉盘货币对的市场供应和需求都小,相当于玉白菜。

2, 流动性越大,零售利润就越低。白菜进价五毛一斤,想卖4块一斤就卖不出去了,毕竟买菜的大妈们是会对比价格的。外汇同样如此,流动性越大的货币对(例如欧/美)的利润越小,也就是点差或佣金手续费越小。玉白菜流动性较差,一年卖不出去几个,于是进价2万的玉白菜要卖10万。交叉盘的货币对相当于玉白菜,流动性较差,于是点差就很大。

3. 零售利润小并不意味着总利润就小。白菜一年卖几百吨,玉白菜一年才卖几颗,卖白菜的李大爷不一定比卖玉白菜的王大爷赚得少。同样,流动性大的货币对其交易量也大,用薄利多销的角度去思考就很好理解了,欧/美货币对点差很低,但交易量极大,约占所有货币对交易的30%,另外,欧/美、美/日、磅/美、欧/日、欧/磅等主要货币对的交易量占整个外汇交易量的90%。

4. 对于供应商来说,流动性越大的商品,零售利润越低,但市场需求大,于是总收益靠走量。流动性越大的商品, 从供应商角度来说,是零售利润降低,但从零售客户角度来看,就是成本的减小,买菜大妈买菜的成本减少了。对于零售客户来说,流动性越大的货币对(例如欧/美)的点差就越小,于是交易成本越低。

两位大爷和两颗白菜的故事讲完了,不知您对流动性的问题是否还是一脸懵逼?

如果依然存在很多疑虑,没事且听小编继续深究。继续探讨文章一开篇留下的疑问, 解释一下流动性的衡量方式:即时性、宽度、深度和多性。

流动性的概念是金融学中较为常见的概念,宏观经济学上流动性是指在经济体系中货币的投放量的多少。财经新闻中经常见到央妈“放水”的概念就是指向市场投放流动性,简单的理解起来就是向市场投放货币,解决资金面紧张问题。

除了宏观经济学中的流动性概念,“流动性”指某种资产无需转换为其他资产就能以合理的价格变现或转换为支付清偿手段的能力。更直观的说就是投资者将其所持有的资产以现行市价变现的成本,这个过程越容易(即成本越低)说明流动性越强。

衡量流动性的4种方式主要是即时性、宽度、深度和多样性。

  • 即时性是指给定的数量和价格,能多块成交。

  • 宽度是指给定时限和数量,能以多低的价格成交。

  • 深度是指给定时限和价格,能成交多大的数量。

  • 多样性是指市场交易动机多样,愿意去买和愿意去卖的人分别是为了不同的策略,不会因为某原因而全部想买或者全部想卖。

即时性说明当合适的订单撮合匹配时,越快表明成交越容易,流动性也就越好。

多样性也很好理解,是指多空双方不是因为同一原因而选择做多还是做空,否则市场会出现因为该原因的市场信号消失时,市场会出现一致性交易,一方的势力处于绝对压倒性态势,对流动性不利。

宽度和深度可看成一组概念,其中市场深度是衡量流动性的关键指标。市场深度是指某个价位上的挂单数量,深度越高,越经得起高流动性交易,当市场深度足够时,大额数量的订单对价格的冲击会相对较小。ECN/STP经纪商提供的二级市场深度数据通常是免费向客户开放的,因为“市场深度”数据总是能显示货币的订单情况。

总结:从宏观角度看,外汇市场的流动性极其充足,其主要原因是外汇交易参与者众多,交易量巨大,使得外汇市场成为是全球最具流动性的金融市场之一。同时,从微观角度看,不同的货币对具有不同的流动性,直盘和交叉盘类似于白菜和玉白菜,具有不同的流动性。相同的货币对在不同价位上又具有不同的流动性,市场深度是衡量此刻流动性的主要指标。


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