【宝城晨会纪要】(10.23)

摘要: 宝城期货晨会视点(1023) 宝城期货晨会纪要(1023)1金属上周五,LME工业金属大多数冲高回落,而沪

宝城期货晨会视点(1023)

仅供参考,不构成投资建议,请注意风险控制:

金属

整体上有色金属未来涨势放缓,调整压力显现。

沪胶

沪胶1801合约仍将维持底部震荡模式,关注期价在13300-13800元/吨区间震荡情况。

PTA

或难以形成趋势性的行情,整体或维持底部宽幅震荡。

PP

PP以震荡上涨为主。

注:未特别说明,均为主力合约


宝城期货晨会纪要(1023)

1

金属

上周五,LME工业金属大多数冲高回落,而沪市金属夜盘也普遍自高位回落。目前驱动有色金属的逻辑上来看,主要是供应受环保复产缓慢或者企业资本开支回落而导致的产能扩张放缓有关,另一方面,国内经济继续保持韧性,9月在季节性因素和地产投资反弹下,需求预期再次支撑有色价格。另外包括新能源汽车预期对于有色金属未来新应用也发挥作用,在系统性风险下降的情况下,政策底限博弈使得有色金属短期坚挺。

海外市场方面,避险情绪和经济复苏交织,总体市场风险偏好较高。风灾之后需求企稳,美国9月成屋销售意外增加。美国通过2018财年预算案,税改迈出关键一步,美元美股应声走高。全美地产经纪商协会(NAR)数据显示,美国9月成屋销售总数年化为539万户,高于预期530万户。美国9月成屋销售总数年化环比上升0.7%,预期下降0.9%。

从利率走势也看出,美国经济复苏势头良好。上周五,美债收益率大涨,投资者担心美国参议院批准预算计划将推高通胀和联邦基金利率。美国10年期基准国债收益率涨6.0个基点,报2.3809%,上周累涨6个基点,创最近五周最大单周涨幅。30年期美债收益率涨6.5个基点,报2.8929%。两年期美债收益率涨2.5个基点,报1.5804%,创2008年11月3日(当天最高位在1.5881)以来新高。五年期美债收益率涨4.5个基点,报2.0202%。

总结,沪铜库存回升,而LME铜库存也开始缓慢增加,这意味着随着铜价高企,已经脱离需求面所能支撑的价位。而镍库存低位,以及镍铁供应尚未释放压力,但需求也显现疲软。因此整体上有色金属未来涨势放缓,调整压力显现。 

2

沪胶

1.10月20日泰国原料收购价格下跌,生胶片和烟胶片由于成交较少暂无明确报价;胶水43.00,跌1.00;杯胶38.00,持平。(泰铢/公斤)

2.中国今年三季度GDP同比增长6.8%,较二季度6.9%增幅小幅放缓,与市场预期中值一致。中国9月份发电量同比增长5.3%至5220亿千瓦时。1-9月份发电量增长6.4%至4.6891万亿千瓦时,1-8月同比增长6.5%。

3.上周沪胶震荡小涨,现货人民币价格较上周四收盘小幅走高150-500元/吨,其中越南胶和烟片胶涨幅较大。由于宏观数据利好,国内商品呈现普涨格局,沪胶在工业品整体情绪转暖带动下止跌反弹,然而由于基本面表现偏弱,自身供应及库存压力增长,需求量增量乏力等原因,天然胶反弹受到限制。周内价格区间内震荡为主,下游观望拿货,维持刚需采购,混合胶及越南胶成交情况相对较好,其他胶种成交一般。上周监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率66.78%,环比上涨2.68个百分点,同比下滑2.56个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工率为69.31%,环比上涨3.48个百分点,同比上涨3.05个百分点。

3.工业品氛围偏弱令沪胶难以突围,库存矛盾和自身供需基本面弱势,并且短期内缺乏更多的外部刺激,使得沪胶资金流动性连续两周表现缩量,持仓量也温和下降,因此目前天胶自身的主导性较弱,多处于被动角色。与此同时,目前天胶的库存矛盾已经凸显,库存进入增长周期已经比较明确,同时下游需求缺乏更多的刺激因素。并且远月的升水结构并没有完全修复,天胶库存矛盾较为集中,因此反弹表现为负重前行,此外合成胶的带动可能延缓下跌节奏,但是跟随炒作做多存在较大的不确定性。预计短期国内沪胶1801合约仍将维持底部震荡模式,关注期价在13300-13800元/吨区间震荡情况。

3

PTA

TA维持震荡平台中部运行,高负荷及老装置复产预期与下游需求偏强博弈,缺乏持续的驱动,产业链保持中性预期。或难以形成趋势性的行情,整体或维持底部宽幅震荡。

4

 PP 

1.10月20日,PP主力1801合约开于8890元/吨,小幅低开,盘中震荡上行,尾盘收涨。最高9140元/吨,最低8842元/吨,收报9140元/吨,较前一交易日结算价上涨248元/吨,涨幅在2.79%,全天成交606714手,持仓日减8878至444410手。

2.10月20日,北京市场粒料拉丝价格在8800-8850元/吨,余姚市场粒料拉丝价格在8900-9050元/吨、粉料价格在8550-8850元/吨,广州市场粒料拉丝价格在8950-9050元/吨。

3.上游方面,政治冲突导致伊拉克原油出口锐减,美国石油钻井平台连续三周下降,欧美原油期货盘中振荡后收高。WTI原油突破52美元/桶。现货供应方面,常州富德7月3日起停车检修,开车时间待定。中天合创9月26日起停车检修。河北海伟10月5日起停车检修至10月中旬。山东联泓10月初停车检修至11月上旬。上海石化10月12日起停车检修至10月29日。辽通石化10月14日起停车检修。蒲城清洁能源10月15日起停车检修约35天。国内PP市场行情延续走高,价格上涨100元/吨左右。部分石化出厂价上调加大对货源成本支撑,商家随之高报出货,对后市心态好转。下游工厂根据订单适度补仓,交投活跃度提高。中央环境保护督查,一方面限制了下游小型加工企业对塑料原料的需求,另一方面也是再生加工企业减少了对再生塑料的供给,两者造成的对冲影响还需观察。据卓创数据统计分析,截至10月13日国内PP库存环比9月29日增加28.17%,其中石化企业库存环比增加36.82%,港口库存环比增加28.22%,贸易企业库存环比下降0.24%。除供应增加外,十一假期放假是导致石化库存大幅增加的主要原因。9月我国汽车产销进入传统旺季,当月汽车产销分别完成267.1万辆和270.9万辆,产销量比上月分别增长27.6%和23.9%,比上年同期分别增长5.5%和5.7%。综合来看,废塑料禁止进口和再生料环保施压对PP是个长期利好,石化低库存也利好PP,国内宏观数据向好,汽车进入产销旺季,预计PP期价以震荡上涨为主。




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