【新股申购】中国企业家未来之星百强—— 璞泰来

摘要: 10月24日申购新股:璞泰来

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10月24日申购新股:璞泰来


接下来我们重点分析下明日申购的新股璞泰来


保荐人(主承销机构):国金证券股份有限公司


公司简介

上海璞泰来新能源科技股份有限公司成立于2012年,主营业务聚焦于锂离子电池关键材料及自动化工艺设备领域,致力于成为具有技术与规模双重领先优势的综合解决方案提供商。


所处行业

根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011),发行人属于锂离子电池制造业。


1、全球锂电池供应情况


根据高工锂电统计数据,全球锂离子电池电芯产值从 2011 年842 亿元增加至 2016 年 2217 亿元,年复合增长率达到 21.36%。预计 2017-2018年锂电池产值规模增速超过20%,2018年全球锂电池市场规模将达到3000亿元。

2011 年之前,日本基本垄断了全球的锂离子电池生产。2001 年之后,中国加入 WTO,全球制造业中心向中国转移,中国逐渐成为全球规模最大、产业链最齐全的电子制造中心。2016 年中国、日本和韩国的锂离子电池产量占全球产量的 98.11%,中国产量增长迅速且所占市场份额稳中有升。根据高工锂电数据统计,我国锂离子电池产量占全球的市场份额由 2011 年的 33%增至 2016 年的50%,成为全球主要的锂离子电池生产国。近年来中国锂电市场份额的提升主要由中国电动汽车爆发式的增长带动,目前中国电动汽车主要采用国产电芯为主。2016 年中国动力电池全球动力出货量占比达到 62.2%。

高工锂电预计,随着特斯拉超级工厂的分批投产和戴姆勒、Saft 等欧洲电池企业的产能受终端的影响也将陆续上量,2017 年其它地区锂电池产值也将会有很大增长。


2、中国锂电池供应情况


国家统计局数据显示,全国锂离子电池产量从 2008 年的 10.33 亿自然只增加至 2016 年的 78.42 亿自然只,复合增长率为 28.84%。产值方面,我国锂电池产值从 2011 年 277 亿元增加至 2016 年的 1110 亿元,复合增长率为 32.00%。


在效益方面,2016 年全国规模以上电池制造企业累计主营业务收入 5501.2亿元,同比增长 18.8%,实现利润总额 373.4 亿元,同比增长 37.4%。其中锂离子产品主营业务收入 2824 亿元,同比增长 33.3%,实现利润总额 235.6 亿元,同比增长 73.5%。


行业发展影响因素

有利因素

1、国家产业政策的大力扶持;

2、应用领域广阔,市场增长潜力巨大;

3、国内锂离子电池产业聚集。

不利因素

1、行业整体技术水平有待提高,与国外同行尚有一定的差距;

2、基础材料和基础技术研发投入不足,将成为制约行业未来发展的瓶颈。

竞争优劣势分析

竞争优势

1、技术优势;

2、研发优势;

3、产业链优势;

4、产品服务优势;

5、客户资源优势;

6、成本控制优势;

7、团队优势。

竞争劣势

1、内部的管理效率有待提高;

2、客户较集中。

财务状况及盈利能力分析

1、合并资产负债表

2、合并利润表

3、资产总额及其结构


报告期内,该公司资产总额变化趋势如下图所示:

报告期各期末,该公司资产总额分别为 51577.30 万元、112584.67 万元及194686.90 万元及 207625.65 万元,公司资产总额快速增长。


报告期各期末,该公司资产结构如下表所示:

报告期各期末,该公司非流动资产占总资产比例分别为 22.08%、11.84%、20.42%及 20.22%,非流动资产占资产总额的比例相对较低,主要原因系:一是因资金受限和产能不足,公司负极材料业务中将石墨化及粉碎、造粒等生产环节全部或部分委外加工;二是公司涂布机业务采取自主设计、自主总装的生产模式,专注于设计和总装,结构件均通过外购通用件和定制件完成,零配件机加工投入较少;三是子公司东莞卓高、宁德卓高主要从事原膜的涂覆加工,本身不从事原膜的生产,固定资产投入相对较少;四是公司自有土地、房产购置较少,除江西紫宸、江西嘉拓和宁德卓高外,深圳新嘉拓、东莞卓高等主要公司的生产经营用场所为租赁取得。

报告期各期末,该公司流动资产分别为 40186.50 万元、99258.90 万元、154930.52 万元及 165643.90 万元。报告期内,公司流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款和存货,上述资产合计占流动资产的比例分别为 91.19%、95.90%、97.53%及 90.77%。

提醒投资者关注“风险因素”

1、市场风险。包含宏观经济周期波动及下游行业产能过剩的风险、市场竞争加剧的风险、客户较为集中的风险和业绩下滑的风险;

2、经营风险。包含原材料价格波动风险、委外加工产品的质量风险、厂房租赁风险和海外业务经营的风险;

3、财务风险。包含应收账款余额大及坏账风险和存货余额较大的风险;

4、所得税优惠政策变动风险;

5、实际控制人不当控制的风险;

6、技术风险。包含新产品新技术研发风险、核心技术人员流失的风险和核心技术外泄的风险;

7、募集资金投资项目实施的风险。包含募集资金投资项目的产能消化风险和募集资金投资项目施工状况的风险;

8、净资产收益率下降与即期回报被摊薄的风险。


综合评价

该公司主营业务突出,流动资产占比较大。注意防范客户较为集中、原材料价格波动、应收账款余额大以及坏账的风险。建议投资者在注意风险的情况下关注璞泰来。


数据来源招股说明书

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